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科創板真的來了資本市場會怎樣

2019-6-14 11:01:46 來源:新華社、央視

        昨日,科創板正式開板。與此同時,本月11日,山東也誕生了首家科創板企業,睿創微納成功過會。記者了解到,目前山東還有四家企業也已申報科創板。記者 徐曉陽
  

 

  新速度“從無到有”7個多月
  

 

  昨日,在第十一屆陸家嘴論壇開幕式上,上海證券交易所科創板正式開板。短短200多天,從去年11月初的宣告到改革方案逐步清晰再到正式開板,中國資本市場迎來了一個全新的板塊。

 

  記者了解到,截至6月13日,科創板申報的企業總數已經超過122家,其中有6家企業已經成功過會。上交所官網顯示,首批過會的微芯生物、天準科技、安集科技已提交注冊申請,科創板注冊程序正式啟動。第二批企業福光股份、華興源創、睿創微納于近期成功過會。

 

  業內人士預計,科創板開板后,首批新股正式掛牌上市時間預計在7月中旬,遵循集中上市交易的原則,預計首批科創板上市公司家數為25家左右。

 

  科創板受理的122家企業中,處于“已受理”狀態的有13家,處于“已問詢”狀態的有102家,處于“通過”狀態的有3家,處于“提交注冊”狀態的有3家,還有1家處于“中止”狀態。截至6月11日晚間,共有69家企業公布二輪問詢回復,23家企業公布三輪問詢回復,還有3家公布了四輪問詢回復。

 

  從2018年11月,中國宣布將設立科創板并試點注冊制,到昨天科創板正式開板,僅僅過去7個多月。

 

  武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受媒體采訪時表示,7個多月里,科創板各項準備工作快速推進,配套規則、組織機構全面落地,企業上市申請受理、審議工作等有序開展……與之相對,中小企業板從籌劃到設立花了5年,創業板更是歷時10年方才揭開帷幕。科創板推出的速度可謂“非一般的快”。

 

  董登新進一步指出,科創板速度并非拔苗助長,而是有充分準備。實際上,科創板各方面的制度安排,特別是注冊制,可以追溯到中共十八屆三中全會,相關的準備工作已有5年。這種“快”的背后,一方面體現了中國官方大力支持科創企業的戰略意圖,另一方面也是中國資本市場改革水到渠成的結果。

 

  新使命 科創支持者與改革實驗田
  

 

  當天,中國證監會主席易會滿表示,設立科創板并試點注冊制,是全面深化資本市場改革的重要突破口,主要承擔著兩項重要使命:一是支持有發展潛力、市場認可度高的科創企業發展壯大。二是發揮改革試驗田的作用,在發行上市等方面進行制度改革的先試先行,形成可復制可推廣的經驗。

 

  相較于中國資本市場的存量板塊,科創板的上市標準凸顯對科技創新企業的包容性。《上海證券交易所科創板股票上市規則》顯示,科創板將允許未盈利公司上市、允許不同投票權架構的公司上市、允許紅籌和VIE架構公司上市等。

 

  申萬宏源證券研究所市場研究總監桂浩明表示,科創板上市標準擴大了資本市場服務實體經濟的范圍,減少對上市企業盈利能力等方面的要求,形成了多元包容的上市條件,更有利于支持科創企業解決上市融資難題。

 

  根據官方統計,截至6月10日,科創板共受理企業119家,已受理的企業所處行業主要集中在新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備等行業。

 

  董登新則強調,科創板改革“試驗田”的作用,主要體現在針對資本市場存在的不足進行大膽改革創新。當前科創板各方面工作的高效推進,有利于推動中國資本市場的整體改革,包括注冊制的進一步推廣,預計最快今年年內,創業板就會跟進科創板實施注冊制。

 

  新變化 投資者須關注五方面
  

 

  針對科創板未來的發展,易會滿提醒,在科創板上市初期,各市場參與方特別是投資者要重點關注五個方面的新變化。

 

  一是發行方式改變后,如何平衡好注冊制與把握上市公司質量這對關系,需要經過市場檢驗,這會是一個大浪淘沙的過程,勢必帶來退市這個“出口”更加常態化。

 

  二是市場化定價后,與現有IPO(首次公開發行)定價機制有本質區別,企業高估值發行的現象可能會增多。

 

  三是開板初期市場供求不平衡,加之新的交易機制需要適應,不排除出現短期炒作、漲跌幅較大的情形。

 

  四是科創企業本身由于技術迭代快、投入周期長、不確定性大等特點,需要投資者理性研判,更加關注信息披露。

 

  五是在試點初期,科創板的制度創新還需要在實踐中進一步檢驗,有一個逐步磨合的過程,這也可能引發一些市場風險。

 

  在董登新看來,監管層這種風險提示很必要,因為從科創板的制度設計來看,其本身就是一個新生的、高風險市場。投資者一方面應該量力而行、謹慎參與;另一方面,投資者以及社會各界也應對未來科創板運行過程中可能出現的問題多一點理解、包容,合力把科創板建設好、發展好。綜合新華社、央視等報道

 

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